（今日金曲：许嵩 -《蓝莲花》)主编 / 思远

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惊天大雷！格力电器市值一日蒸发130亿元！12月21日，超级大白马格力电器（000651.SZ）突然闪崩，收盘暴跌逾7%，股价创下年内以来新低。从技术面看，这次属于严重破位放量大跌，成交额高达38.85亿元，仅次于今年5月4日那天跌停的量能。这意味着有大资金在不计成本出货了，参考过去放量暴跌的走势，短期股价很难有较大的起色，这相当于给坚定价投格力的投资者“当头一棒”！那么，格力电器为何会出现如此惨烈的下跌？格力的业绩和基本面底色如何，是否还能坚定价投？且听小淼下文分解。

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恩怨往事！霸王硬上弓

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（图片源于网络）原来，格力电器的暴跌源于一场收购。12月19日晚，格力电器公告：公司出资10亿受让子公司格力钛24.54%的股份，未来12个月内还将受让27.53%的股份。这一消息引发了市场的广泛关注和投资者的担忧，到底怎么回事？小淼给大家科普一下这里面的历史纠葛。格力钛，就是之前的珠海银隆新能源有限公司。很多年前，董明珠带领的格力电器一直试图通过多元化发展来寻找新的增长点，而银隆新能源就是董明珠个人非常看好的项目，后来她个人投了很多钱，目前持股17.46%，格力持股30.47%。据了解，格力钛是一家集钛酸锂电池核心材料、电池、智能储能系统、新能源汽车研产销及动力电池回收梯次利用为一体的综合性新能源产业集团。早在2016年8月，董明珠和格力电器就对这家公司的发展前景充满信心，曾拟以130亿元价格并购其100%股权，但这笔交易当时未能通过格力电器股东大会审议。主要是很多中小股东强烈抵制，认为格力电器不好好聚焦主业，胡乱跨界，导致这笔收购提案失败！当时董明珠当场暴怒，在股东大会甩出让业内震惊的金句：5年不给你们分红又能怎样？于是，董明珠动用了在商场经营多年的人脉与资源，绕过了股东大会，终于还是收购了格力钛（珠海银隆）。据说董明珠当时前前后后多次掏个人腰包斥资数亿元收购格力钛股权。最终，在董明珠的一系列操作下，格力电器还是成为格力钛的控股股东。董明珠使出浑身解数终于如愿以偿染指新能源这个风口，原以为会带领格力电器实现事业的“第二春”，然而现实给了她一个大大的耳光！控股格力钛后，事态的发展就超出了董明珠的控制。截至2022年年末，格力钛亏损19亿元，三年累计亏损近30亿元，资产负债率高达99%，净资产只剩下2.37亿元。到了2023年，情况进一步恶化。据格力电器最新披露的财务数据：截至2023年6月末，格力钛资产总额243.11亿元，负债总额242.45亿元，净资产仅0.66亿元，意味着格力电器之前的巨额投资相当于打了水漂。对于董明珠个人来说，格力钛这个烂摊子也给自己造成了直接经济损失。董明珠以个人名义累计23.4亿元的投入，只剩下不足3000万，亏损超过20亿元！可见，对于格力钛，董明珠终究是错付了！万万没想到，这样一个资不抵债的烂摊子，格力电器竟然还要拿10个亿来收购股份，居心何在？看来董明珠已经进化成“董则天”了，一手遮天！明知道这有损于股东的利益，但董明珠依然一意孤行，这等于她自己踩雷格力钛不甘心，在任期间还要拉着格力电器这家上市公司来买单，这实属不道德，吃相也太难看了！

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高瓴被坑惨！格力凌晨连发公告

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（图片源于网络）

消息一出，股东纷纷选择用脚投票，格力电器股价暴跌7%，市值一天蒸发130多亿！面对股价暴跌，普通投资者自然非常受伤，但最为担忧的恐怕还是高瓴资本。早在2019年12月2日，高瓴资本旗下珠海明骏以416.62亿元的天价获得格力电器15%的股份，成为第一大股东。

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格力电器十大股东，数据来源：同花顺

也就是说，张磊成为董明珠的新老板，收购之后，格力电器股价持续下跌，高瓴资本账面早已出现巨大的浮亏。截至12月21日盘后，格力电器股价距离高瓴收购当日已累计暴跌33.72%。高瓴碰上董明珠这样的管理层，估计撞南墙的心都有了！

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格力电器月K线图，来源：同花顺

据了解，高瓴资本当初是加了高财务杠杆来收购的，如今已质押了所有持股，如果格力电器继续下跌，不知道高瓴资本是否能扛过这个冬天！当然，面对股价暴跌，董明珠也“慌”了！格力电器深夜罕见发布公告！12月21日深夜，格力电器突然发布了两则公告，一则是其最新的业绩预告，另一则是对其受让格力钛股份交易的补充公告。凌晨1点多发业绩预告，格力这波操作，实属罕见！业绩预告显示：格力电器预计2023年归母净利润270亿元-293亿元，同比增长10.2%-19.6%，营业总收入2050亿元-2100亿元，上年同期为1901.51亿元。单说这个业绩，确实不错，超出市场的预期。这使得格力电器12月21日股价小幅反弹，上涨2.24%。那么，投资者应该如何看待格力电器的未来发展？

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谨慎看待格力的长期价投

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（图片源于网络）

实事求是地说，董明珠早期执掌格力电器后，在做大做强格力空调销售市场的这些年确实很出色。可以说，没有董明珠，就没有今天的格力！不过，在格力电器中后期多元化转型的战略决策中，几乎每个跨界业务均以失败告终。同学们还记得，已故的投资大师芒格曾评价沃尔玛时说过：过去的成功束缚住了自己。现在的格力电器也面临着同样的问题。纵观国内三大家电巨头，美的和海尔均逐步扩大自身在家电领域的势力范围。美的通过收购海外资产以及剥离与主营业务无关的亏损业务线，完成了多元化布局；曾经一度掉队的海尔智家，也靠着家电出海的新故事在资本市场搏杀出生机。唯有格力瞎折腾，做手机失败了，跨界新能源更是惨败。更重要的是，在最关键的空调领域，格力电器从2020年开始就被美的反超了！直到2022年，格力与美的的空调营收规模差距达到了157多亿元，目前这个差距还在不断拉大！

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来源：新浪财经

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